写给孩子的59封人生建议信 第49封信 股市也玩流行

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爱丽萨、卫斯理:

不仅是股市盛行风潮,流行在我们的生活当中无处不在:短裙、长裙、呼啦圈、骑马舞、喇叭裤、小麦皮肤、电视真人秀。自从易货交易开始,交易市场的风潮就从未消失。

几年前,我在纽约有业务,有时在那里出差住在广场饭店,晚上睡前偶尔去橡树酒吧喝一杯。在午夜时分,酒吧座无虚席。每个人都喝着各种琥珀色的饮料,而且几乎每个人,不管是男是女,都抽着雪茄。一年之后,当我再去的时候,几乎没有一个拿着雪茄吞云吐雾了,因为风潮过去了。

记住,不管你观察到社会流行什么风潮,例如跑步鞋、高尔夫俱乐部、漫画书或者个人电脑,总会有公司生产这些流行的产品,通过购买它们的股票,你可以趁着风潮正盛的时候大赚一笔。

我有一个客户在芝加哥靠近南区最大、最麻烦的住宅区之一的地方开了一家陆军-海军用品店。他理解各种流行风潮,从而赚了一小笔钱,因为正如他告诉我:“美国年轻人的所有风潮都起源于少数民族聚集区。”坦白地说,这些少数民族孩子的穿着预示着购物中心商店的资金流向,因为郊区赶时髦的白人孩子觉得这些打扮很酷,比如男孩女孩都喜欢戴个“风帽”在过去的10年,他经常出入耐克、拉夫劳伦、塔吉特百货、天伯伦和城市户外装备公司,捕捉孩子们经常变化的风潮,从而抓住其中的商机。

任何东西都可能成为时尚界或华尔街的风潮,正如在20世纪50年代,女人们都追捧蓬蓬裙和短袜,20年代流行齐耳短发60年代流行迷你裙和热裤一样。华尔街在过去几年流行过的风潮包括保龄球、双面针织物、有线电视、企业集团、加盟连锁、铁路、反污染、能源和航空。随便说一种,几乎都在投资界中掀起过风潮。

在21世纪初期,股市最大的风潮就是股市本身,尤其是标准普尔500指数,由最大的工业公司构成。它成了一个大家趋之若鹜的标准,以至于几乎没有人想到去研究一下这一风潮的历史。最近,我一个最好的客户来到我的办公室,同行的还有一个所谓的金融规划师,是一个什么职业协会的成员,在我看来他们这种人大多数善于图表,短于经验。这位规划师带来一堆花里胡哨,满是图表的资料,建议客户应该把所有的股本投向流行平均值的指数股票。

“使用非常简单,”这个规划师说,“成本低,绩效好。在过去两年内的市场表现很好,丝毫不用费心。”

“1968年的股市表现怎么样?”我问这个规划师。

他耸了耸肩。

“股市1982年的表现又是怎么样呢?”我问道。

“既然这样,”我说,“如果你投资指数型基金,假设这东西在1968年就存在了,你14年之内一直用它。道琼斯工业指数在1968年是1000点,在1982年是900点,你准备好让客户在14年之后赔钱了吗?”

风潮很少会持续两年以上,不管是标准普尔指数,还是紧身装。如果某种风潮已经流行了3年,这已经是很长的纪录了,这个时候,你最好准备见好即收,寻找下一个热点领域。你俩还记得大卫·克罗克特(Davy Crockett),或者卷心菜娃娃(Cabbage Patch)吗?当前,债券似乎本身就是一种风潮。从来没有听说过玩债券的人也会对债券情有独钟,它们似乎是这个不断变动的可怕世界中的安全庇护所。股票无人问津,债券却大行其道。如果你在跟风买进一只热股时它已经流行了两年,那么这股风潮基本上已经到了结尾时期了。辨别一种风潮的方法很简单,即当人人似乎都在谈论它的时候,你应该计划退出了。

爷爷,总在搜寻下一阵风潮

Fads last about two years.

风潮流行约两年。

* Anything can become a fad in fashion or on Wall Street—just as women were induced to go for poodle skirts and bobby sox en masse.

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